ผมเชื่อว่านักลงทุนหลายท่านคงไม่ได้ตัดสินใจซื้อของหรือลงทุนอะไรสักอย่างหนึ่งเพียงเพราะได้ยินมาว่าของสิ่งนั้นดีหรือน่าสนใจ หรือ การซื้อบ้านหนึ่งหลัง ท่านคงไม่ได้ตัดสินใจซื้อโดยทันทีทั้งๆที่ยังไม่ได้เดินเข้าไปดูภายในบ้านหลังนั้น หรือ ซื้อรถยนต์เพียงเพราะคำโฆษณาโดยทั้งที่ยังไม่ได้ลองขับ เช่นเดียวกันกับการลงทุนในกองทุนรวม ท่านนักลงทุนก็คงไม่ได้ตัดสินใจลงทุนกองทุนกองใดกองหนึ่งเพียงเพราะได้ยินแค่ชื่อกองทุนหรือคำโฆษณาจาก บลจ.
แน่นนอนว่าท่านจะต้องทำการศึกษารายละเอียดอื่นๆเพิ่มเติม อาทิเช่น ผลการดำเนินงานในอดีตที่ผ่านมา ค่าธรรมเนียม ค่าใช้จ่ายต่างๆ ซึ่งในบางครั้งก็อาจจจะไม่ดีเพียงพอ เพราะท่านยังขาดการวิเคราะห์ในส่วนสำคัญอีกส่วนหนึ่งนั้นก็คือ พอร์ตโฟลิโอการลงทุนของกองทุนนั้นๆ ซึ่งจะทำให้ท่านเข้าใจกองทุนนั้นมากขึ้นและรู้ว่าจริงๆแล้วท่านกำลังลงทุนในทรัพย์สินประเภทอะไรอยู่บ้าง
แล้วอย่างที่ผมได้เล่าให้ฟังถึงเครื่องมือที่ Morningstar ได้คิดค้นขึ้นมาเพื่อที่จะมาช่วยวิเคราะห์พอร์ตโฟลิโอการลงทุนของกองทุนได้อย่างง่ายไว้ในคอลัมน์ก่อนหน้า โดยเครื่องมือที่ว่านี้คือ Morningstar Style Box ซึ่งถูกคิดค้นขึ้นเมื่อปี 1992 และพัฒนามาอย่างต่อเนื่องเพื่อช่วยให้นักลงทุนรู้ถึงสไตล์การลงทุนของกองทุนนั้นๆได้อย่างง่ายและถือเป็นหนึ่งในเครื่องมือที่นักลงทุนทั่วโลกใช้กันแพร่หลาย โดย Morningstar Style Box แบ่งออกเป็น 2 ประเภทหลักคือ 1.Morningstar Equity Style Box ซึ่งจะใช้กับกองทุนตราสารทุน (หุ้น) และ 2.Morningstar Fixed Income Style Box ซึ่งจะใช้กับกองทุนตราสารหนี้
โดยในวันนี้ผมจะมาลงรายละเอียดถึงที่มาที่ไปและวิธีการคำนวณ Morningstar Equity Style Box ให้ฟังกันครับ
Morningstar Equity Style Box มีลักษณะเป็นกล่องสี่เหลี่ยมใหญ่ที่มี 9 กล่องเล็กประกอบอยู่ภายใน โดยที่แต่ละกล่องจะบอกถึงสไตล์การลงทุนของกองทุนแต่ละกอง ซึ่ง Morningstar Equity Style Box นี้จะประกอบไปด้วย 2 ส่วนหลักคือ 1. สไตล์การลงทุน (Investment Style) ซึ่งแบ่งออกเป็น 3 ประเภทตามแนวนอน คือ Value, Blend และ Growth 2.มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของตราสารที่ลงทุน(Market Capitalization) ซึ่งแบ่งออกเป็น 3 ประเภทตามแนวตั้ง คือ Large, Medium และ Small
โดยสาระสำคัญและวีธีการมีดังนี้
- มอร์นิ่งสตาร์ ได้ทำการแบ่งตารสารทุน(หุ้น) ทั่วโลกออกเป็น 7 กลุ่มได้แก่ United States, Latin America, Canada, Europe, Japan, Asia ex-Japan และ Australia/New Zealand เพื่อการเปรียบเทียบดูสมเหตุผลมากที่สุด ตัวอย่างเช่น คงจะไม่เหมาะสมถ้านำหุ้นในประเทศไทยไปเปรียบเทียบกับหุ้นในอเมริกา ดังนั้นหุ้นในประเทศไทยจึงถูกจัดอยู่ในกลุ่ม Asia ex-Japan
- มอร์นิ่งสตาร์ ได้ทำการวิเคราะห์หุ้นทั่วโลกโดยจะมีการให้คะแนนเพื่อระบุสไตล์และขนาดของหุ้นนั้นๆโดยจะทำการเปรียบเทียบข้อมูลต่างๆตามแต่ละกลุ่มที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น
- ปัจจัยที่ใช้ในการวิเคราะห์ Investment Style และ Market Capitalization มีดังนี้- Investment Style โดยทั่วไปนั้นจะแบ่งออกเป็น 2 ประเภทหลักได้แก่ Value และ Growth ซึ่งมีหลักเกณฑ์การให้คะแนนโดยวิเคราะห์จากปัจจัยดังต่อไปนี้
โดยหุ้นแต่ละตัวจะถูกวิเคราะห์และให้คะแนนทั้ง Value และ Growth ตามเกณฑ์ข้างต้นโดยทำการเปรียบเทียบกันเฉพาะในกลุ่ม จากนั้นจะนำคะแนนที่ได้จากทั้ง Value และ Growth มารวมกันและถ้าผลรวมออกมาค่อนไปทางติดลบมากๆหุ้นตัวนั้นก็จะถูกจัดให้อยู่ในกลุ่ม Value แต่ถ้าผลรวมออกมาค่อนไปทางบวกมากๆหุ้นตัวนั้นก็จะถูกจัดให้อยู่ในกลุ่ม Growth และคะแนนอยู่ระหว่างกลางหุ้นตัวนั้นก็จะถูกจัดให้อยู่ในกลุ่ม Blend (Core)
และในส่วนของ Market Capitalization จะทำการคำนวณโดยนำมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของหุ้นทุกตัวในแต่ละกลุ่มมาเรียงจากมากไปน้อยโดยหุ้นที่มีมูลค่าสุงสุด 70% แรกของกลุ่มจะจัดอยู่ในกลุ่ม Large หุ้นที่มีมูลค่าใน 20% ต่อมาจัดอยู่ในกลุ่ม Medium และ 10% สุดท้ายจัดอยู่ในกลุ่ม Small
4. จากนั้น มอร์นิ่งสตาร์ ได้ทำการวิเคราะห์หุ้นทุกตัวในพอร์ตการลงทุนของกองทุนและทำการคำนวณหค่าเฉลี่ยแบบถ่วง น้ำหนักเพื่อระบุสไตล์การลงทุนของกองทุนแต่ละกองแล้วระบุลงใน Morningstar Equity Style Box ตัวอย่างเช่น 
หมายถึง กองทุนนี้มีสไตล์การลงทุนในหุ้นValue ที่มีขนาดใหญ่ (Large Value) ซึ่งโดยทั่วไปแล้วถือว่ามีความเสี่ยงอยู่ในระดับต่ำกว่ากองทุนหุ้นในสไตล์อื่นๆ
ซึ่งข้อมูล Morningstar Equity Style Box นี้นักลงทุนทุกท่านสามารถดูได้ในกองทุนหุ้นทุกกองทุนโดยเพียงแค่คลิ๊กเข้าไปในกองทุนที่ท่านสนใจเพียงเท่านั้นครับ
:quality(80)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/morningstar/WDFTRL6URNGHXPS3HJKPTTEHHU.png)
:quality(80)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/morningstar/SJ4TPTNUHRHMDOLNIMADKA7WW4.jpg)
:quality(80)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/morningstar/AY4IODDAJRDHVPZMQKMI3BD5JE.png)
