Awards Winner – Mid/Long Term Bond

ในวันนี้เราจะมารู้จัก กองทุนเปิดวรรณตราสารหนี้ปันผล กันให้มากขึ้นผ่านบทสัมภาษณ์จากทีมผู้จัดการกองทุน บลจ. วรรณ

คำถาม: โปรดระบุไฮไลท์สำคัญในการปรับพอร์ตการลงทุนตลอดทั้งปี 2017 สินทรัพย์ตัวใดคือปัจจัยที่สำคัญที่ท่านคิดว่าเป็นผลให้กองทุนของท่านประสบความสำเร็จสร้างผลตอบแทนได้ดี

คำตอบ: กลยุทธ์การลงทุนในปี 2017 ที่ทำให้ผลตอบแทนของกองทุนเพิ่มขึ้นมาจากการเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในหุ้นกู้ภาคเอกชนที่มีคุณภาพสูง ซึ่งช่วยเพิ่ม Carry yield ให้กับพอร์ต และเพิ่มผลตอบแทนต่อกองทุนเนื่องจาก Credit spread ของหุ้นกู้ปรับลดลงนอก จากนี้ผลตอบแทนของกองทุนยังมาจากการลงทุนในหุ้นกู้ที่ออกในสกุลเงินดอลลาร์ และกองทุนได้ทำ Hedging ปิดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนไว้เต็มจำนวน จึงเป็นประโยชน์ต่อกองทุนเพราะเงินบาทแข็งค่ามากเมื่อเทียบกับดอลลาร์ โดยสรุปผลตอบแทนของกองทุนมาจาก Carry yield, Credit spread & Currency

คำถาม: มุมมองตลาดในปี 2018 ท่านมีความคิดเห็นว่าอย่างไร ตลาดไหนที่น่าสนใจเป็นพิเศษ ท่านคิดว่าปัจจัยใดที่จะเป็นปัจจัยบวกต่อตลาด รวมถึงท่านมีวิธีการลดความเสี่ยงอย่างไร

คำตอบ: ในปี 2018 การขยายตัวเศรษฐกิจโลกมีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นต่อเนื่อง ขณะที่อัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นเช่นกัน ทำให้ตลาดคาดการณ์ว่า Fed อาจจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 3 - 4 ครั้ง อย่างไรก็ตามแรงกดันต่ออัตราเงินเฟ้อของไทยยังอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งเป็นผลให้คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ยังคงใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย ขณะที่ธนาคารกลางของประเทศพัฒนาแล้วหลายแห่งเริ่มใช้นโยบายการเงินแบบเข้มงวดขึ้น ความเสี่ยงหลักของการลงทุนในปีนี้คือความผันผวนของค่าเงินบาท ซึ่งอาจทำให้กระแสเงินทุนไหลออก ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนที่จะช่วยลดความเสี่ยงดังกล่าวคือ Short duration และกระจายการลงทุนในหุ้นกู้ภาคเอกชนเพิ่มขึ้น

คำถาม: โปรดระบุความเสี่ยงสำคัญที่จะมากระทบต่อตลาดการเงิน เช่น การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐอเมริกา เป็นต้น   ท่านคิดว่าปัจจัยเสี่ยงต่างๆเหล่านี้จะมีผลกระทบต่อการตัดสินใจลงทุนอย่างไร

คำตอบ:ความเสี่ยงหลักของตลาดพันธบัตรสหรัฐคือการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อผิดไปทำให้ตลาดคาดการณ์จำนวนครั้งของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed ต่ำไป ระดับของผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐปัจจุบันยังไม่ได้สะท้อนถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed หมดทุกครั้ง ทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐมีแนวโน้มจะปรับเพิ่มขึ้นได้อีก

คำถาม: บลจ.ของท่านมีการจัดทีมการลงทุนอย่างไร ปีที่ผ่านมาบลจ.ได้มีการปรับเปลี่ยนโครงสร้างทีมบ้างหรือไม่ บลจ.มีแผนที่จะขยายหรือเพิ่มทีมในอนาคตอันใกล้หรือไม่

คำตอบ: ทีมผู้จัดการกองทุนของ บลจ. วรรณ มีประสบการณ์ในตลาดตราสารหนี้มากกว่า 20 ปี ด้วยแนวทางการบริหารพอร์ตโดยเน้นการวิเคราะห์ ประสานกับประสบการณ์ และ ความสามารถในด้านการวิเคราะห์ของผู้จัดการกองทุน เป็นแรงขับเคลื่อนหลักของผลตอบแทนของกองทุน ทีมผู้จัดการกองทุนไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงทำให้การทำผลตอนแทนของกองทุนมีความสม่ำเสมอ บลจ. วรรณยึดมั่นในปรัชญาการลงทุน ซึ่งเป็นองค์ประกอบหลักของความสำเร็จ

คำถาม: โปรดระบุปัจจัยที่ท่านคิดว่าทีมการลงทุน หรือกระบวนการใด ที่บลจ.ของท่านต้องการพัฒนาเป็นพิเศษ

คำตอบ: กระบวนการตัดสินใจลงทุนของ บลจ. วรรณ ประกอบด้วยการวิเคราะห์ทั้ง  top-down and bottom-up นอกจากนี้ในสภาวการณ์ที่ความเสี่ยงของตลาดอยู่ในระดับสูงเช่นนี้ การบริหารความเสี่ยงเป็นสิ่งสำคัญมาก ซึ่งบลจ. วรรณ ได้ให้ความสำคัญในการนำกระบวนการบริหารความเสี่ยงมาใช้ในในทุกขั้นตอนของการบริหารพอร์ตโดยบลจ.วรรณ ได้พัฒนาเครื่องมือในการบริหารความเสี่ยงขึ้นมาเองเพื่อช่วยลดและควบคุมความเสี่ยง บลจ. วรรณ มีความเชื่อมั่นในบุคลากร และระบบการบริหารความเสี่ยงความเสี่ยงซึ่งที่ผ่านมาได้แสดงให้เห็นอย่างเด่นชัดว่าเป็นส่วนหนึ่งของความสำเร็จของ บลจ. วรรณ