Common Holdings Score EP. 2

วิเคราะห์การใช้ Common Holdings Score กับกลุ่มตัวอย่าง Equity Mid and Small Cap ได้ผลคะแนนเป็นอย่างไร มาดูกันครับ

Morningstar 11/04/2561

หลังจากที่ก่อนหน้านี้ผมได้อธิบาย Concept และ Methodology ของ Common Holdings Score (CHS) คร่าวๆในบทความเก่า (https://goo.gl/KvcTLU)  มาในวันนี้เราจะลองนำความรู้ที่ได้มาลองใช้กับข้อมูลจริงกันครับ  โดยจะขอหยิบยกกองทุนหุ้นในกลุ่ม Small and Mid Cap มาเป็นตัวอย่างในการทดลอง ก่อนอื่นอยากให้นักลงทุนคิดตามผมง่ายๆดังนี้ สมมุติท่านอยากลงทุนในหุ้นกลุ่มนี้ซักกองหนึ่ง โดยอาจจะเริ่มต้นโดยการใช้ Mid and Small Cap เป็น keyword ในการ Search จากกองทั้งหมดในกลุ่มนี้ ท่านจะได้กองที่มีชื่อคล้ายๆกันโดยลงท้ายด้วย Mid and Small Cap ประมาณ 9 กองแตกต่างกันไปตามแต่ละบลจ. ถึงตอนนี้ผู้ลงทุนอาจจะนึกสงสัยแล้วว่า “ชื่อคล้ายกันหมดแบบนี้ ไส้ในของกองทุนจะมีการลงทุนที่ซ้ำกันมากน้อยเพียงใด” บางท่านอาจจะใช้การดูไส้ในทั้งหมด (Full Holdings list) ของกองทุนตามรายงานทุกๆครึ่งปี ถ้าทำการเปรียบเทียบซัก 2 กองทุนอาจจะพอไหว แต่ถ้าทำหลายๆกองขึ้นไปหลายๆท่านอาจจะไม่สะดวก ไม่เป็นไรครับวันนี้ทางมอร์นิ่งสตาร์จะนำผลการศึกษามาให้ผู้ลงทุนได้ทราบกันครับทั้งในส่วนของกองทุนตัวอย่าง (Sampling) มีคะแนนเฉลี่ยCHSเท่าไหร่ รวมถึงในภาพรวมทั้งหมดของกลุ่มกองทุนที่นำมาเป็นตัวอย่างนั้นมีคะแนนตกอยุ่ในช่วงคะแนนไหนบ้าง โดยใช้หลักเกณฑ์ที่เข้าใจง่ายๆดังนี้

1.ใช้ Mid and Small Cap เป็น  Key word จะได้ผลการค้นหาประมาณ 9 กองทุน

2.เปรียบเทียบ Full Holdings list ทั้ง 9 กองทุนทุกๆไตรมาสในปี 2560

revised

 3. นำคะแนนที่ได้ทุกช่วงไตรมาสของแต่ละกองทุนมาคำนวณหาค่าเฉลี่ย

Holding 2

ในขณะที่ภาพรวมต้องบอกว่าคะแนน averge CHS ของทุกกองในกลุ่มตัวอย่างนี้ต่ำมากๆ ผู้ลงทุนแทบไม่ต้องกังวลว่าจะซื้อกองที่มีชื่อคล้ายกันๆแล้วจะได้ไส้ในที่เหมือนกัน เพราะ Fund manager แต่ละกองนั้นบริหารกองโดยเลือกหุ้น (Stock picking) แทบไม่ซ้ำกันเลยทีเดียว

4. นำคะแนนที่ได้ทุกช่วงไตรมาสของแต่ละกองทุนมาดูว่าตกอยุ่ในช่วงไหนบ้าง

Holding 3

จะเห็นได้ว่ากองทุนส่วนใหญ่ในกลุ่มตัวอย่างตกอยู่ในช่วงคะแนนระหว่าง 0.00 ถึง 0.20 มากที่สุดในเกือบทุกช่วงไตรมาส เฉลี่ยประมาณ 67.88% ซึ่งเป็นการย้ำว่า กองทุนกลุ่มตัวอย่างนั้นมีการลงทุนในหุ้นที่แตกต่างกันอย่างมาก สอดคล้องกับภาพรวมที่เราสรุปผลไปก่อนหน้านั้น ซึ่งส่งผลดีต่อนักลงทุนที่จะได้มีตัวเลือกในการลงทุนในหุ้นกลุ่มนี้ได้อย่างหลากหลายครับ

อย่างไรก็ตาม ผมอยากจะเน้นย้ำอีกรอบนึงว่า CHS นั้นเป็นอีกเครื่องมือหนึ่งที่ผู้ลงทุนอาจจะนำมาพิจารณาประกอบการตัดสินใจในการเลือกลงทุน หลังจากนั้นเราอาจจะดูค่าอื่นๆประกอบด้วย เช่น ผลตอบแทน ความเสี่ยง หรือค่าใช้จ่ายต่างๆของกองทุนร่วมด้วยครับ

 

About Author

Morningstar