อีกครั้งกับ Trigger Fund

1. เป้าหมายของผลตอบแทนที่ลดลง จากที่เคยตั้งเป้าหมายกันไว้ที่เฉลี่ย 10% ก็ปรับลดลงมาเหลือ 5-8% เท่านั้น ซึ่งจุดนี้คงเป็นเพราะสถานการณ์ของตลาดที่มีความผันผวนเพิ่มมากขึ้นจึงทำให้อยากต่อการตั้งเป้าหมายไว้สูงๆเช่นในอดีต และแน่นนอนที่สุดการตั้งเป้าหมายไว้ไม่สูงมากก็ย่อมมีโอกาสในการทำผลตอบแทนให้ถึงได้ง่ายและรวดเร็วขึ้นเช่นกัน
2. บลจ. เริ่มออก Trigger Fund ที่มีนโยบายลงทุนในหุ้นต่างประเทศ (11 กองทุน มูลค่าทรัพย์สินสุทธิประมาณ 2,700 ล้านบาท) ในสัดส่วนที่เพิ่มมากขึ้น ซึ่งถ้าดูจากจำนวนกองทุนนั้นก็มีมากกว่า Trigger Fund ที่มีนโยบายลงทุนในหุ้นไทย (7 กองทุน มูลค่าทรัพย์สินสุทธิประมาณ 3,100 ล้านบาท) ด้วยซ้ำไป แต่อย่างไรก็ตามมูลค่าทรัพย์สินสุทธิรวมก็ยังคงน้อยกว่าหุ้นไทย ซึ่งตรงนี้น่าจะสอดคล้องกับมุมมองของผู้จัดการกองทุนส่วนใหญ่ที่เห็นโอกาสสำหรับการลงทุนในต่างประเทศมากกว่าตลาดหุ้นไทยที่ยังมีปัจจัยทางการเมืองรบกวนอยู่มาก
3. ความหลากหลายที่เพิ่มขึ้นของกลุ่มประเทศที่ Trigger Fund เลือกไปลงทุน จากเดิมที่มีเพียงแต่หุ้นไทย อเมริกา และจีน ในปี 2557 นี้มีการออก Trigger Fund ที่ไปลงทุนในกลุ่มปนะเทศใหม่ๆเช่น ยุโรป ญี่ปุ่น เกาหลี และเอเชียเหนือ มาเป็นทางเลือกให้กับผู้ลงทุน

สำหรับบทเรียนที่ผมคิดว่านักลงทุนและอุตสหกรรมกองทุนต้องได้เรียนรู้ไปด้วยกันสำหรับ Trigger Fund ก็คือ

1. สำหรับผู้ลงทุนต้องทำความเข้าใจว่าการลงทุนใน Trigger Fund นี้เป็นการลงทุที่มีความเสี่ยงสูงกว่ากองทุนหุ้นทั่วไปเนื่องจาก Trigger Fund นั้นไม่สามารถซื้อเพิ่มหรือขายออกได้ก่อนกำหนด อีกทั้งนักลงทุนยังต้องยอมรับกับผลตอบแทนที่เป็นไปไม่ว่าลบหรือบวกเมื่อกองทุนครบกำหนดอายุ (ในกรณีที่ไม่สามารถทำได้ตามเป้า)
2. สำหรับ บลจ. ผู้ออกกองทุนนั้น หลาย บลจ. อาจมองว่าเป็นช่องทางในการขายกองทุนที่ได้ผลมากและสามารถทำรายได้ดีจากการเก็บค่าบริหารการจัดการกองทุน แต่ความเสี่ยงที่ตามมาก็คือ การทำผลตอบแทนให้ได้ตามเป้าหมายในช่วงเวลาที่จำกัดนั้น บางครั้งต้องแลกมาด้วยการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงขึ้น จึงทำให้บางครั้งเกิดการวิเคราะห์ที่ผิดผลาดจนทำให้กองทุนไม่ประสบความสำเร็จ

อย่างไรก็ผมก็เชื่อว่า Trigger Fund ก็จะยังคงอยู่กับอุตสาหกรรมกองทุนรวมไทยไปอีกซักพักใหญ่เนื่องจากนักลงทุนยังคงให้การตอบรับพอสมควร ส่วน บลจ. ผู้ขายเองก็สามารถทำรายได้อย่างเป็นกอบเป็นกำจากการออกกองทุนดังกล่าว

ซึ่งมาถึงตรงนี้ผมก็อยากจะเสนอทางออกสำหรับรูปแบบของ Trigger Fund ที่มีในต่างประเทศเพื่อว่ามี บลจ. ไหนสนใจจะนำมาเสนอต่อผู้ลงทุนก็ไม่ว่ากัน

รูปแบบที่ผมเห็นในต่างประเทศนั้นก็คือ การที่ บลจ. มีระบบให้ผู้ลงทุนเป็นคนกำหนดจุดเป้าหมาย (Trigger) แต่ละคนเอง และเมื่อกองทุนสามารถทำผลตอบแทนได้ถึงตามเป้าหมาย ระบบก็จะทำการขายหน่วยลงทุนให้โดยอัตโนมัติ

ซึ่งส่วนตัวผมมองว่าวิธีดังกล่าว นอกจากจะช่วยกำจัดความเสี่ยงในเรื่องการซื้อขายได้ครั้งเดียวของ Trigger Fund แบบเก่าแล้วนั้น ยังเพิ่มความคล่องตัวให้กับผู้ลงทุนในการกำหนดผลตอบแทนตามแต่ความพอใจของแต่ละบุคคลอีกด้วย ส่วนผู้จัดการกองทุนก็จะได้ไม่ต้องเร่งลงทุนในสินทรัพย์ที่เสี่ยงมากขึ้นเพื่อทำผลตอบแทนให้ได้ตามเป้าหมายอีกต่อไป

ส่วนข้อเสียที่ผมพอจะมองเห็นก็คือ บลจ. จะต้องลงทุนสร้างระบบที่ทีความแม่นยำในการคำนวณผลตอบแทนและเตรียมขั้นตอนการขายคืนหน่วยลงทุนให้พร้อมเป็นอย่งมาก ซึ่งตรงนี้ผมมองว่าจะต้องมีการลงทุนค่อนข้างสูงกับระบบดังกล่าว แต่อย่างไรก็ตามถ้าเรามองไปที่ประโยชน์ของผู้ลงทุนและอุตสาหกรรมโดยรวมก็นับว่าเป็นการลงทุนที่คุ้มค่าครับ