หุ้นตัวไหนน่าซื้อ Microsoft หรือ Alphabet

ไม่มีวันไหนเลยที่ไม่มีการพาดหัวข่าวเกี่ยวกับการเรื่องปัญญาประดิษฐ์ (AI) พร้อมกับนักลงทุนที่กำลังสงสัยว่าสุดท้ายมันจะออกมาเป็นอย่างไร

Microsoft (MSFT) และบริษัทแม่ของ Google, Alphabet (GOOGL) มักถูกกล่าวถึงในด้านความเป็นผู้นำในการแข่งขันเรื่องปัญญาประดิษฐ์ แต่ Dan Romanoff นักวิเคราะห์อาวุโสของ Morningstar (วิเคราะห์หุ้น Microsoft) และ Ali Mogharabi (วิเคราะห์หุ้นAlphabet) ออกมาเตือนเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า นักลงทุนไม่ควรคาดหวังว่า AI จะส่งผลบวกอย่างมหาศาลต่อ 2 ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีในเร็ววัน

นักวิเคราะห์ทั้งสองยังเห็นพ้องกันว่าวิธีที่ดีที่สุดในการทำกำไรจาก AI ในระยะยาวคือ ลงทุนผ่านบริษัทเหล่านี้ ซึ่งมีความแข็งแกร่งอยู่แล้ว และอยู่ในตลาด AI มาหลายปี พวกเขามีทั้งฮาร์ดแวร์และโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญซึ่งจำเป็นต่อการประสบความสำเร็จในด้านนี้

ถึงเวลาแล้วหรือยังที่จะซื้อหุ้น Microsoft หรือ Alphabet แล้วอะไรดีกว่ากัน? ลองมาดูวิธีที่การให้คะแนนเมตริกการลงทุนที่สำคัญของ Morningstar ณ วันที่ 27 มิถุนายน 2023

Price/Fair Value Winner: Alphabet

ในแต่ละบริษัท นักวิเคราะห์ของ Morningstar จะคำนวณมูลค่ายุติธรรมโดยประมาณ ซึ่งแสดงถึงมูลค่าที่แท้จริงของหุ้นของบริษัท โดยพิจารณาจากเงินที่พวกเขาคิดว่าจะสามารถสร้างได้ในอนาคต อัตราส่วนราคาต่อมูลค่ายุติธรรมของหุ้นเป็นเพียงราคาตลาดปัจจุบันหารด้วยมูลค่ายุติธรรมโดยประมาณ การซื้อขายหุ้นที่ต่ำกว่า 1.0 ถือว่าต่ำกว่ามูลค่า การซื้อขายที่ประมาณ 1.0 มีมูลค่าเหมาะสม และการซื้อขายที่สูงกว่า 1.0 ถือว่ามีมูลค่าสูงเกินไป

โดยเราคิดว่าในขณะนี้ หุ้นของ Microsoft มีมูลค่าสูงเกิน 1% ในขณะที่หุ้นของ Alphabet มีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่า 23% ซึ่งหมายความว่า Alphabet กำลังซื้อขายในราคาที่น่าดึงดูดใจกว่า

Uncertainty Winner: Microsoft

อันดับความไม่แน่นอน แสดงถึงความสามารถในการคาดการณ์กระแสเงินสดในอนาคตของบริษัท ส่งผลถึงระดับความเชื่อมั่นที่ Morningstar มีในการประมาณมูลค่ายุติธรรมสำหรับหุ้นของบริษัท โดยบริษัทที่มียอดขายที่คาดการณ์ได้ มี operating and financial leverage ที่ไม่สูงมาก และมีความเสี่ยงที่จำกัดจะได้รับการเรตติ้งอันดับความไม่แน่นอนที่ต่ำ ในทางตรงกันข้าม บริษัทที่มียอดขายที่คาดการณ์ไม่ค่อยได้ มี leverage ที่สูงอย่างมีนัยยะ ก็จะได้รับเรตติ้งด้านอันดับความไม่แน่นอนสูงไปด้วย

นักวิเคราะห์ของเราคิดว่าความไม่แน่นอนของกระแสเงินสดของ Microsoft อยู่ในระดับปานกลาง ในขณะที่ Alphabet อยู่ในระดับสูง ซึ่งหมายความว่า Microsoft ชนะในหัวข้อนี้

Economic Moat Winner: Tie

Morningstar Economic Moat แสดงถึงข้อได้เปรียบทางการแข่งขันของบริษัท โดยการมีคูเมืองทางเศรษฐกิจหมายความว่าบริษัทสามารถป้องกันการแข่งขันและได้รับผลตอบแทนสูงจากเงินทุนในอีกหลายปีข้างหน้า โดยบริษัทที่มีความได้เปรียบในการแข่งขันมากกว่า 20 ปี จะได้รับWide Moat Rating ส่วนบริษัทที่สามารถป้องกันคู่แข่งได้เป็นเวลา 10 ปีจะได้รับ Narrow Moat Rating  และหากบริษัทใดที่ไม่มีความได้เปรียบหรือมีข้อได้เปรียบที่เราคิดว่าเป็นความได้เปรียบเพียงช่วงสั้นๆ จะได้ No Moat Rating

โดยนักวิเคราะห์ของเราได้ให้ Wide Moat Rating สำหรับทั้ง Microsoft และ Alphabet

Capital Allocation Winner: Tie

Morningstar Capital Allocation Rating แสดงถึงการประเมินของเราว่าบริษัทจัดการเรื่อง งบดุล การลงทุน และผู้ถือหุ้นได้ดีเพียงใด โดยนักวิเคราะห์จะให้เรตติ้งแบ่งเป็น 3 ระดับ คือ ยอดเยี่ยม (Exemplary) มาตรฐาน (Standard) และ แย่ (Poor) โดยพิจารณาจากการประเมินว่าทีมผู้บริหารให้ผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นได้ดีเพียงใด

ทั้ง Microsoft และ Alphabet ได้รับคะแนนสูงสุด (Exemplary)  สำหรับด้านการจัดสรรเงินทุน

สรุป ซื้อหุ้นตัวไหนดีที่สุด?

จากมุมมองของ Morningstar หุ้นที่มีส่วนลดมากที่สุด โดยประเมินจากมูลค่ายุติธรรมและปรับเรื่องความไม่แน่นอนเข้าไปแล้ว ซึ่งเป็นการประเมินโดยการจัดอันดับของ Morningstar หุ้นที่ได้รับการจัดอันดับ 4 หรือ 5 ดาว จะถือว่ามีมูลค่าต่ำเกินไป (undervalued)  หุ้นที่ได้รับการจัดอันดับ 3 ดาวเชื่อว่ามีมูลค่าที่เหมาะสม (fairly valued) และ หุ้นที่ได้รับการจัดอันดับ 1 หรือ 2 ดาวถือว่ามีมูลค่าสูงเกินไป (overvalued)

โดยพบว่า หุ้น Microsoft มีระดับ 3 ดาว ในขณะที่หุ้น Alphabet มี 4 ดาว ซึ่งหมายความว่าจากมุมมองของ Morningstar ปัจจุบัน Alphabet เป็นหุ้นที่ดีกว่าที่จะซื้อ

Source: Morningstar.com as of 29 June 2023