อัพเดทตลาดกองทุนรวมสหรัฐฯ

ปัจจัยหลักที่ไม่พูดถึงคงไม่ได้นั่นคือในปีนี้ fed ได้ลดดอกเบี้ยไปถึง 3 ครั้งซึ่งครั้งล่าสุดก็เป็นช่วงสิ้นเดือนตุลาคมที่ผ่านมานี้เอง โดยในอดีตที่ผ่านมาการลดดอกเบี้ยมักจะส่งผลให้เงินไหลออกจากตราสารตลาดเงินหรือ money market (เนื่องจากอัตราผลตอบแทนที่ต่ำในช่วงนี้โดย ณ สิ้นเดือนตุลาคมที่ผ่านมาผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีอยู่ที่ระดับ 1.74%) และเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงเพื่อให้ได้ผลตอบแทนสูง แต่ในความเป็นจริงนักลงทุนส่วนใหญ่ยังเลี่ยงการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยงดังเห็นได้จากเม็ดเงินที่ไหลเข้ากองทุนตราสารตลาดเงินรวม 7.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะที่มีเงินไหลเข้าในกองทุนที่ลงทุนแบบระยะยาวเพียง 2.9 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ หากดูย้อนไปช่วงเดือนสิงหาคมถึงตุลาคมหรือหลังจากที่เฟดลดดอกเบี้ยไปแล้ว พบว่ากองทุน money market มีเงินไหลเข้าแล้ว 2.2 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ 

ในขณะที่อาจมีบางมุมมองว่าเงินไหลเข้ากองทุน money market อาจไหลเข้ากองทุนหุ้นสหรัฐฯ ในช่วงที่ตลาดกลับมาฟื้นตัว ซึ่งก็อาจเป็นไปได้ยากเนื่องจากช่วงที่ตลาดฟื้นตัวมาอย่างยาวนานกว่า 10 ปีและผลตอบแทนเฉลี่ยดัชนี S&P 500 ที่ 13.7% ต่อปี กองทุนหุ้นสหรัฐฯ ก็มีเงินไหลเข้าสุทธิเพียงเกือบ 6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ นั่นก็หมายความว่ากองทุนหุ้นสหรัฐฯ ไม่ได้รับความสนใจเท่าใดนัก เพราะแม้ว่าดัชนี S&P 500 จะปรับตัวถึง 23.2% ในช่วง 10 เดือนแรกแต่ก็ยังมีเงินไหลออกสุทธิรวม 3.6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

หากดูจากกราฟจะพบว่าภาพรวมการลงทุนยังคงเป็นแบบเลี่ยงความเสี่ยงจากการที่เงินไหลเข้า money market อย่างต่อเนื่องในเดือนตุลาม และถ้าไปดูที่ข้อมูลด้านความเสี่ยงโดยใช้ standard deviation ในระยะ 3 ปีจะเห็นได้ว่านักลงทุนหันไปลงทุนในกองทุนที่มีความผันผวนต่ำ (Top Quartile) โดยเดือนตุลาคมมีเงินไหลเข้าสุทธิ 4.0 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ รวม 10 เดือนเงินไหลเข้าทั้งสิ้น 3.3 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ 

ทางด้านของกลุ่มกองทุนก็จะเห็นภาพไปทิศทางเดียวกันคือเงินไหลเข้าในกลุ่มกองทุนเสี่ยงต่ำเช่น Taxable bond และ Municipal bond ในขณะที่เงินไหลออกจากกลุ่มกองทุนผันผวนสูงเช่นกลุ่มกองทุนหุ้นสหรัฐฯ กองทุนหมวดอุตสาหกรรม และหุ้นต่างประเทศ

จากข้อมูลทั้งหมดนี้อาจสรุปได้ว่าการลดดอกเบี้ยเป็นแรงจูงใจให้นักลงทุนในสหรัฐฯ กลับเข้าในกองทุนสินทรัพย์เสี่ยงได้เพียงเล็กน้อย ในขณะที่นักลงทุนไทยอาจมีแนวทางการลงทุนที่ต่างไป โดย 10 เดือนที่ผ่านมากลุ่มกองทุนตราสารทุนยังคงมีเงินไหลเข้าสุทธิรวม 2.2 หมื่นล้านบาท กองทุนผสม 2.7 หมื่นล้านบาท โดยในเดือนตุลาคมกลุ่มกองทุนผสมอย่าง Aggressive Allocation มีเงินไหลเข้าสุทธิสูงสุด 1.2 หมื่นล้านบาท รองลงมาเป็นกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ (Equity Large-Cap) 1.1 หมื่นล้านบาท ทั้งนี้อาจเกิดจากกองทุน LTF ที่มีเงินไหลเข้าสุทธิ 3.8 พันล้านบาทในช่วงเวลาดังกล่าว