การ Rebalance ของ Nasdaq 100

Nasdaq 100 Index ซึ่งเป็น Index ที่ ETF ขนาดใหญ่อย่าง Invesco QQQ Trust (QQQ) ลงทุนล้อตามนั้น กำลังจะทำการ Rebalance รอบพิเศษ เพื่อแก้ไขเรื่องการกระจุกตัวของ Index จากหุ้นบางกลุ่มในวันที่ 24 ก.ค. นี้ เรามาดูกันว่าจะเกิดอะไรขึ้นบ้าง และสิ่งที่จะเปลี่ยนแปลงไปนั้นจะส่งผลอย่างไรต่อนักลงทุนใน ETF และ Index Fund

Nasdaq 100 Index คืออะไร

Nasdaq 100 Index ประกอบไปด้วย 100 บริษัทที่ไม่ใช่สถาบันทางการเงิน หรือส่วนใหญ่เป็นหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ซึ่งเป็น Benchmark ของ ETF และ Mutual fund ต่างๆทั่วโลก โดยขนาดเงินลงทุนตาม Nasdaq 100 นี้สูงถึง $300 พันล้านเหรียญ โดยที่การลงทุนภายใต้ QQQ ตัวเดียวก็สูงถึง $200 พันล้านเหรียญแล้ว

การทำ Rebalance รอบพิเศษ

การทำ Rebalance รอบพิเศษถูกกำหนดว่าจะเกิดขึ้นเมื่อใดก็ได้เพื่อรักษาความเหมาะสมของดัชนี ซึ่งจะไม่มีการเพิ่มหรือลดหลักทรัพย์ แต่จะปรับลดน้ำหนักหุ้นกลุ่มที่ใหญ่ที่สุดแทน โดยการ Rebalance ครั้งนี้ถือเป็นครั้งที่ 3 หลังจากที่เคยเกิดขึ้นในปี 1998 และปี 2011

อะไรเป็นสาเหตุให้เกิดการ Rebalance?

ช่วงครึ่งแรกของปี 2023 ตลาดหุ้นโดยรวมและดัชนี Nasdaq 100 ปรับเพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งถูกขับเคลื่อนโดยหุ้นกลุ่ม Growth stocks เหล่านี้ หรือที่ถูกเรียกว่า Magnificent Seven ซึ่งได้แก่

• Microsoft MSFT (ผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปี +38.93%)
• Apple AAPL (+45.52%)
• NVIDIA NVDA (+188.68%)
• Amazon.com AMZN (+51.35%)
• Tesla TSLA (+118.87%)
• Meta Platforms META (+144.39%)
• Alphabet Class A GOOGL (+31.98%) และ Class C GOOG (+31.71%)

ซึ่งการปรับเพิ่มขึ้นของราคาที่ผ่านมาทำให้บริษัททั้ง 7 นี้ มีผลต่อน้ำหนักปัจจุบันในดัชนี Nasdaq 100 Index รวมกันสูงถึง 55% ของ Index

อะไรจะเปลี่ยนแปลงในวันที่ 24 ก.ค.?

ที่ผ่านมา Nasdaq 100 Index มีน้ำหนักกระจุกตัวอยู่ในหุ้นแค่บางกลุ่มมานานแล้ว การทำ Rebalance รอบพิเศษนี้จึงจำเป็นเพื่อลดความเสี่ยงเรื่องดังกล่าว ทำให้คาดว่าน้ำหนักของกลุ่ม Magnificent Seven จะถูกปรับลดลงแต่ก็คาดว่าจะเพียงเล็กน้อยเท่านั้นจากสัดส่วนรวมในปัจจุบันที่มีค่ารวมกันเกินกว่า 50% ของ Index โดย Nasdaq จะประกาศแผนการก่อนที่จะทำการ Rebalance จริงประมาณหนี่งสัปดาห์

การบริหารกองทุนจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร?

กองทุนที่ลงทุนล้อตาม Nasdaq 100 Index จะต้องทำการขายหุ้นหลักๆที่ถืออยู่ตาม Index ออกไป และซื้อหุ้นตัวอื่นเข้ามาใน Portfolio ตาม Index ซึ่งรายการซื้อขายดังกล่าวจะเกิดขึ้นในวันที่ 21 ก.ค. นี้

ผลกระทบต่อนักลงทุน

นักลงทุนที่ลงทุนในกองทุนที่ล้อตาม Nasdaq 100 Index จะพบว่า Portfolio มีการปรับเปลี่ยนไป และจะมีค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นต่อกองทุนจากการทำรายการซื้อขายหุ้นเพื่อ Rebalance รวมถึงมีภาษีจ่ายจากการขายหุ้นของกองทุนในกลุ่มที่มีราคาหุ้นปรับขึ้นมามากออกไป ซึ่งคาดว่าจะกระทบต่อผลการดำเนินงานของกองทุนได้เล็กน้อย รวมไปถึงนักลงทุนทั่วไปในตลาดหุ้นสหรัฐจะได้ผลกระทบทางอ้อมไปด้วยจากการ Rebalance ครั้งนี้ จากการที่หุ้นในตลาดจะถูกซื้อและขายจำนวนมากกว่าพันล้านเหรียญสหรัฐในครั้งนี้ อย่างไรก็ดี การทำ Rebalance ครั้งนี้เกิดกับหุ้นกลุ่มที่มีสภาพคล่องสูง ทำให้มีผลกระทบต่อราคาหุ้นจำกัด

กำหนดการทำ Rebalance

7 ก.ค.: ประกาศการทำ Rebalance รอบพิเศษ

14 ก.ค.: แจ้งรายละเอียดของ Index ที่จะเปลี่ยนแปลงจากการทำ Rebalance

24 ก.ค.: ทำการ Rebalance รอบพิเศษ และมีผลบังคับใช้ก่อนตลาดเปิด